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新投教 【雪球系列】雪球的常见挂钩标的——中证500指数

2021-09-18 11:20   编辑:admin   人气: 次   评论(

  随着中国资本市场日趋成熟,金融产品的结构也更加多样化。近期,证券公司发行带敲出敲入结构的雪球场外期权、收益凭证(以下简称雪球产品)的规模持续上升。究竟什么是雪球产品?雪球产品都有什么类型?带着这些疑问,新华基金新投教特别推出系列雪球产品解读,帮助各位投资者更全面客观地了解雪球产品及投资风险。下面就让我们一起走进雪球产品系列第三期,聊聊雪球产品风险提示,以及雪球的常见挂钩标的。

  雪球产品是一种本质上类似于卖出奇异看跌期权、并获取期权费的金融产品。雪球产品通过与指数、个股、商品等标的挂钩以及敲入价格和敲出价格的设定决定敲入事件与敲出事件的触发。因此,投资者在选择雪球产品时,了解产品挂钩标的相关情况至关重要,产品持有期内标的的市场表现直接影响着投资者能否获得预期的票息甚至产生本金的亏损。

  雪球产品是一种结构相对复杂的金融衍生产品,不同的发行方对于雪球的定价模型会有差异,但所有模型参考的核心因素都是相同的,那就是波动率和基差,这是雪球产品能给出高额票息的关键因素。通常情况下,其他条款设定相同,挂钩标的波动率和基差越高的雪球产品,其票息也更高。中证500指数在波动率和基差两个维度上都优于其他宽基指数(例如沪深300指数和上证50指数),因此中证500指数也是目前市场上最常见的雪球产品挂钩标的。

  进入中证500指数样本空间的股票为:(1)上市时间超过一个季度(除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位);(2)非ST、*ST、非暂停上市股票;(3)公司经营状况良好,最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题;(4)股票价格无明显的异常波动或市场操纵;(5)剔除其它经中证指数有限公司的专家委员会认定不能进入指数的股票。

  样本空间确定后,中证500指数通过以下方式筛选出最终的500只成分股:(1)在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券;(2)对样本空间内剩余证券按照过去一年日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的证券;(3)将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名,选取排名前500的证券作为指数样本。香港马会2020年开奖历史记录

  可以简单理解为,中证500指数是以沪深交易所上市的全部A股中市值排名约在301-800名的股票作为样本股所组成的指数,用以反映A股市场中一批中小市值的股票价格表现情况。

  下图1、图2分别展示截至2021年8月12日中证500指数前10大权重股以及成分股行业分布情况。图3则为2017年以来中证500指数表现情况,值得注意的是中证500指数已经达到2017年以来的历史高点,相较于2018年10月4128的区间低点已经上涨了近3000点,投资者选择挂钩中证500指数的雪球产品时需谨慎作出投资决定。

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  投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。本基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》。特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险,慎重考虑、谨慎决策,选择与自身风险承受能力相匹配的产品。依据基金不同类别添加该基金可能遇到风险(既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险、巨额赎回风险等)及特有风险。

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